据统计，2011年以来，数据显示，5月份期间，家电、食品饮料等消费行业整体上涨概率较高，达到80%。有色金属、化工、轻制造、医药生物、休闲服务等行业上涨概率也较大，均在50%以上。2021年“五一”小长假是“五一”同期旅游史和假日消费史上的热点时段。铁路发送的旅客数量、景点数量以及银联的消费数据都可以证实这一点。”中金公司固定收益研究团队表示，受疫情影响，一年多来人们的出行需求一直受到抑制。原来，春节期间有一次小规模的疫情爆发。因此，春节前中国北方的疫情一再挫伤了这种希望。随着公众疫苗接种的快速开展和国内疫情的基本控制，再加上天气转暖，“五一”黄金周自然成为市民释放出行需求的较好假期。考察经济指标，不仅要看绝对数量，还要看增长速度。如今年“五一”前两天，银联网上交易金额7543亿元，比2019年同期增长6.9%。研究小组认为，总体来看，今年“五一”期间的消费绝对水平可能有所提高，但增速并未回到疫情爆发前的轨道。一方面是因为居民出行尚未完全恢复到疫情发生前的正常状态，另一方面也与服务业的疫情防控有关。展望未来，随着疫苗接种的不断推进，消费可能会继续恢复，但仍需要耐心回到疫情爆发前的增长轨道。世界服务业的复苏应该是可以预见的，包括欧美等发达国家。随着疫苗接种工作的推进，服务业也呈现出逐步复苏的趋势。从中国的经验来看，如果海外疫情能在第二、三季度逐步得到控制（特别是发达国家，疫苗接种速度快，预计疫情能在今年内逐步得到控制，新兴市场未必如此），那么发达国家的服务业也将迎来更快的复苏，带动服务价格的上涨。不过，研究小组也警告说，服务业的复苏可能会对国内耐用品消费产生一定的抑制作用。因为服务业的复苏意味着人们在家的时间会缩短，对家用耐用品（家具、家电、电子产品、家居用品、玩具）的需求可能会逐渐下降。去年下半年以来，国内对家电（特别是厨房电器）和电子产品的需求明显下降。预计2021年服务业大幅复苏时，制造业可能开始下滑（4月份PMI的下滑反映了这种结构性变化）。预计央行将继续维持当前中性货币政策。尽管经济活动低于预期，但市场将在2021年第二季度继续反弹。从行业比较来看，生物医药、食品饮料行业在边际利率放松的情况下仍将继续表现；由于去年基数较低，2021年4月PPI将继续上升，预计将达到8%左右。不排除周期板块二次上涨的可能性。
