随着欧洲央行加入降息行列，全球投资者正密切关注美联储。美国东部时间6月12日，美联储连续第七次举行利率会议，维持政策不变，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%—5.50%。最新的点状图显示，今年降息预期大幅下降，从之前的三次降至约一次。美联储的货币政策路径仍不明朗。另一方面，全球“降息浪潮”愈演愈烈，多个央行“争相”降息，货币政策分歧逐渐显现。美国东部时间6月12日，CPI数据和美联储利率决议出炉。首次公布的美国5月CPI数据显示各方面降温，从而点燃了年内两次降息的预期，令市场欢欣鼓舞。但仅仅几个小时后，美联储所表现出的“鹰派”立场最终冷却了市场的乐观情绪。
与以往的表述相比，本次会议的表述总体上变化不大:一是关于降低通货膨胀进展情况的措辞略有调整，从“缺乏进一步进展”调整为“已取得适度进一步进展”。二是删除了资产负债表削减计划变动的具体操作说明，表明将继续减持美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券。美联储强调，货币政策仍依赖于数据，降息仍悬而未决。鲍威尔表示，美联储的降息之路主要取决于通胀和就业数据的发展。鲍威尔在讲话中承认在降低通货膨胀方面取得的进展，但强调信心尚未达到降息的水平。关于时机，他表示，首次降息将对经济产生重大影响，目前还不是宣布降息日期的时候。
与那些平淡无奇的论点相比，“点状图”更直观地显示了美联储官员对利率路径的预测。根据最新的“点图”，今年降息预期明显下降，从之前的三次降至一次左右。在19位提供利率预测的官员中，8位预计2024年底的利率区间为4.75%至5.0%，对应今年两次降息。7人预计利率区间为5.0%至5.25%，对应年内降息一次。四位决策者甚至预计今年不会降息。此外，最新经济展望显示，美联储官员维持未来三年及更长时间的GDP增长预期，上调个人消费支出通胀预期和今明两年的核心个人消费支出增长预期，同时上调今明两年的失业率。本次会议显示了美联储的谨慎态度，美联储仍需要一段时间的数据观察窗口。
一方面，在年初以来一系列不利的通胀数据陆续公布之后，虽然近两个月的通胀数据显示有所缓和，但不足以使美联储坚定降息的决心。另一方面，尽管美国就业数据参差不齐，但整体就业市场依然强劲。短期通胀观察期和就业反弹导致美联储采取谨慎立场。总体而言，近期美国数据喜忧参半。在降低通货膨胀方面取得了积极进展，但美国经济依然相对强劲，尽管有降温迹象，但劳动力市场依然稳健。有鉴于此，美联储在降息时将不可避免地非常谨慎，很可能需要看到相对良好的通胀数据或连续几个月出现经济疲软的证据，才会降息。
总体而言，本次会议传达的信息较为克制，甚至比市场预期的更为鹰派。该机构认为，美联储“以时间换空间”和防止市场过早押注降息的做法，或许是最佳选择。既能为后续的政策操作留出空间，又能吸取以往市场过早押注的教训，即降息预期越小，降息的可能性就越大。作为主要经济体的央行，美联储的货币政策路径仍不明朗，而另一方面，全球“降息潮”已经开始。目前，包括瑞士、瑞典、加拿大和欧洲在内的一些央行已经开始降息。日本央行逆势上扬，在3月份加息以结束负利率，市场对其随后的加息继续猜测。
随着世界各国央行各走各的路，货币政策的分歧日益凸显。分析人士认为，基于自身的经济和通货膨胀趋势，各国央行正在逐步摆脱对美联储货币政策的路径依赖。但考虑到美联储在全球央行中的重要地位，美联储推迟降息将对其他央行降息决策产生一定影响。美联储在全球金融体系中占据核心地位，其货币政策决策往往对全球经济和金融市场产生重大影响。在美联储推迟降息时机的同时，其他央行可能会考虑自身的经济状况和通胀形势，谨慎做出降息决定，以避免因过早或频繁降息而对经济和金融市场造成重大影响。由于美国通胀趋势的顽固性，美联储货币政策调整的步伐和时机仍面临很大的不确定性。如果货币政策走势与市场预期不符，或者降息次数少于预期，则可能导致金融资产价格短期波动。此外，金融资产价格还受到世界及主要经济体经济复苏和地缘政治等因素的影响，各种因素的变化需要综合考虑。
当前降息预期的扰动有所减弱，美联储的政策路径趋于明朗，有望为市场创造有利环境。基于美联储下半年将降息一次的假设，预计10年期美国国债收益率和美元指数今年可能难以突破此前的高点，并可能有下行空间，这取决于经济数据以及欧洲和日本央行的政策。如果美国国债的实际利率下跌，预计金价也会随之下跌。由于美国国债利率保持相对稳定或下降，美股有望继续处于相对友好的环境。
