近期，多家国际投行纷纷对A股市场表达了积极的看法。伴随着“乐观”的大合唱，外资也在用真金白银投票。Wind数据显示，今年以来，北向资金累计净流入约680亿元，远超2023年全年累计净流入。国经济的企稳回升将进一步刺激国内经济增长，外资或将继续流入中国市场。外资仍倾向于大市值、低估值、行业逻辑稳定的方向，这将引起国内部分机构调整策略，跟风投资，从而吸引更多国内投资者参与。近期，不少外资机构调整了对A股市场的正面看法。高盛将沪深300目标点从3900点上调至4100点，较当前点位有15%左右的上行空间。这是今年年底的目标点。高盛看好A股市场，背后的逻辑是经济复苏韧性强，经济复苏的动力在增强。第二，A股估值还比较低，吸引了国内外资金。第三，各项支持经济增长的政策正在逐步见效，也将见成效。多重因素提振了A股市场的信心，A股目前已进入右侧上涨阶段。
无独有偶，摩根大通也对A股市场保持乐观的前景。其对MSCI中国指数目标点的基本情景预期为66点，对沪深300指数基本情景预期为3900点。目前，中国股票的性价比正在改善。许多上市公司在过去一年中降低了成本，利润和现金流都有所改善。非经常性支出的增长率有所下降。今年是业绩复苏期，资产价格的稳定将有助于持续复苏。今年2月以来，监管部门采取的一系列新举措稳定了国内外投资者的信心，包括监管部门缓解杠杆资金压力和国务院发布第三个“国九条”，其中提出严把发行上市准入关，加大退市力度，加强现金分红监管等。些都刺激了A股市场的上升趋势。
当前，A股市场对经济建设具有较高的战略意义。新质量生产力和自主控制力的全面发展，离不开股票市场更强有力的融资支持。在全球资金净流入的带动下，中国股市迎来反弹。预计A股相对于其他新兴市场的估值折价将收窄。政策对房地产的支持，尤其是在房地产开发商融资和项目竣工方面的支持，可能有助于市场在2024年见底。市场对价格的担忧也开始缓解。各行业有望在2024年实现供需平衡。这些都是中国经济的积极因素。伴随着“乐观”的大合唱，外资也在用真金白银投票。Wind数据显示，2024年以来，北向资金累计净流入约680亿元，而2023年北向资金累计净流入仅437亿元。近期多家上市公司的回购公告显示，与一季度末相比，摩根大通、美林国际等境外机构增持A股上市公司。5月14日，宏川智慧发布公告称，截至5月9日，摩根大通持股1990.98万股。一季报显示，该机构持有宏川智慧1907.33万股。5月8日，凡拓数码科技股份有限公司发布回购公告。截至5月6日，美林国际和巴克莱银行分别持有约695,800股和624,000股，成为饭拓数码的前十大流通股东。不过，凡拓数码科技一季度报告显示，这两家外资机构并未出现在公司前十大流通股东之列。
除股市外，外资对国内债券资产的配置也日趋活跃。央行上海总部日前公布的数据显示，截至4月末，境外机构持有银行间市场债券4.05万亿元，占银行间债券市场托管量的比重升至2.9%。对于近期外资频频增持中国股票和债券市场的原因，中金公司表示，近期外资的流入不仅反映了全球资金对中国市场配置不足后的补齐，也是对我国经济基本面改善的印证。球资金能否继续流入中国，最终可能取决于经济复苏的前景。如果政策继续发挥作用，推动经济进一步复苏，预计将有助于继续改善我国经济基本面，增强全球资金配置中国资产的信心。开放政策的大力支持，为外资进入中国市场提供了助力。近日，中国人民银行、香港证监会、香港金融管理局联合发文，支持进一步优化“互换通”机制安排，引导两地金融市场基础设施机构推出与国际接轨的标准化利率互换产品，完善突出期限管理的配套功能，落其他制度优化和费用优惠措施。
证监会还配合资本市场高水平的机构开放，放宽沪港通、深港通股票ETF的合格产品范围。将REITs纳入沪港通、深港通，支持将人民币股票交易柜台纳入港股通，优化基金互认安排，支持内地行业龙头企业赴港上市。随着各项促进政策的陆续落地，境外投资者配置中国资产的意愿将持续增强。在未来投资首席投资官曹哲看来，随着外资配置意愿的增强，国内资本市场将获得更多的资金支持和投资机会，这将进一步促进资本市场的繁荣发展。此同时，外资的进入也将促进国内资本市场的制度建设和规范发展。从配置倾向来看，曹哲观察到，国际资本更倾向于配置具有稳定收益和增长潜力的资产，如港股、A股和人民币债券，同时也更加注重资产多元化和风险管理。这一新的配置趋势体现了国际资本对中国市场的高度关注和信心。目前A股增量资金规模还比较有限。北上资金的明显升温，逐渐成为影响市场风格边际变化的重要因素。预计北向资金全年将继续保持稳健的净流入步伐。
