本项目主要依据食品子行业的三年销售收入增长率加权平均值以及三年销售利润率加权平均值来选择行业，当两者差距较大时以销售收入增长率为主进行食品子行业的选择。
1. 食品行业目标子行业选择
1.1食品行业目标子行业选择标准
反应行业发展趋势的指标主要是增长率，比如产量增长率、消费量增长率、销售收入增长率以及行业需求增长率等。但由于企业的经营目标就是利润最大化，因此这几个指标中最直接也最能反应行业发展趋势的指标是销售收入增长率。
销售利润率主要受行业竞争程度的影响，虽然不能反映行业发展趋势，但可以反映行业的盈利水平。因此，可以作为行业选择中的一个衡量指标。
1.2 食品行业目标子行业
根据上述标准，最终选择了10个食品子行业：食用植物油行业、饮料行业、葡萄酒行业、烘焙食品行业、速冻食品行业、白酒行业、黄酒行业、果露酒行业、乳制品行业以及糖果、巧克力、蜜饯行业。
表1 2006－2008年食品子行业销售收入、销售收入增长率、销售利润率一览
序号 指 标
加权平均值
排名 销售利润率
加权平均值
排名
销售收入（亿元） 收入增长率（%） 销售利润率（%） 销售收入（亿元） 收入增长率（%） 销售利润率（%） 销售收入（亿元） 收入增长率（%） 销售利润率（%）
1 植物油 1,739.73 13.65 1.35 2,553.40 46.77 4.19 3，380.74 32.4 6.87 1 10
2 饮料 3,891.13 27.61 7.51 4,075.98 47.50 8.99 5,130.03 25.83 9.65 2 4
3 葡萄酒 129.52 25.04 10.44 149.52 15.44 13.97 190.83 39.23 13.33 3 1
4 烘焙食品 449.58 27.31 5.71 554.00 23.23 5.93 535.425 31.10 6.85 4 7
5 速冻食品 153.09 44.23 5.58 168.46 26.79 4.81 201.82 19.75 3.02 5 13
6 白酒 971.39 31.08 10.08 1,162.42 19.67 12.00 1,502.19 29.23 10.30 6 2
7 黄酒 55.18 26.59 4.49 66.90 21.24 6.86 78.68 28.30 7.90 7 5
8 果露酒 52.79 27.10 6.31 62.23 17.88 6.07* 72.96 27.90 5.82 8 8
9 乳制品 1,041.42 30.13 5.28 1,272.67 24.55 5.62 1,375.90 17.94 3.12 9 12
10 糖果、巧克力、蜜饯 301.71 20.29 7.82 374.61 24.16 10.02 448.89 19.83 11.13 10 3
11 肉制品 1,283.00 19.64 3.20 1,440.22 12.25 4.62 1,819.00 26.30 4.03 11 14
12 调味品 606.47 12.87 8.34 729.59 20.30 5.56 901.95 23.62 6.61 12 6
13 方便食品 775.59 26.15 5.02 818.56 5.54 5.29 1，010.57 23.46 5.92 13 9
14 啤酒 838.85 16.37 5.51 993.80 18.47 5.28 1，173.10 18.04 4.43 14 11
15 水产品加工 1,488.38 27.15 3.74 1，735.89 16.63 3.67 1，527.24 -12.02 3.60 15 15
16 罐头食品 335.79 19.59 2.51 434.00 29.25 2.86 361.74 -16.65 3.67 16 16
资料来源：《中国糖酒年鉴》、《中国食品工业年鉴》、《中国农副食品制造业运行报告》、食品工业协会
说明：1. 行业销售收入、收入增长率以及销售利润率均根据该行业规模以上企业（年销售收入500万以上）统计而成；
4. 按照增长率加权平均值的大小进行排名，其中：
收入增长率加权平均值=（06年收入增长率*0.2+07年收入增长率*0.3+08年收入增长率*0.5）/3
销售利润率加权平均值=（06年销售利润率*0.2+07年销售利润率*0.3+08年销售利润率*0.5）/3
2. 食品子行业目标企业选择
2.1 食品子行业目标企业选择模型
表2 食品行业并购目标选择竞争情报分析模型
序号 竞争情报清单 赋值（） 权重 计分
一 目标企业价值类竞争情报
1 行业并购价值α1 s1=0.1
2 行业市场前景α2 s2=0.08
3 目标企业财务状况α3 s3=0.12
4 目标企业产品需求状况α4 S4=0.15
5 目标企业的行业知名度α5 s5=0.08
6 技术进步潜力α6 s6=0.15
7 经营管理水平α7 s7=0.12
8 目标企业的竞争优势α8 s8=0.2
总计α
二 并购可能性类竞争情报
1 行业并购趋势β1 t1=0.2
2 目标企业估价β2 t2=0.4
3 协同效应β3 t3=0.4
总计β
模型来源：以《企业并购目标选择的竞争情报评估模型——兼论中信证券并购广发证券失败的竞争情报缺失》中模型为依据，根据食品行业特点制定
说明： 1. 对并购目标的选择主要从两方面进行，即目标企业价值分析以及目标企业并购可能性分析。
其中，影响目标企业价值的因素共有八个，分别记为αi(i=1,2…8)，其权重记为sj(j=1,2…8)；影响目标企业并购可能性的因素有三个，分别记为βi(i=1,2,3),其权重记为tj(j=1,2,3)。
2. 本模型主要通过专家打分法对目标企业价值以及并购可能性打分，得分分别记为α、β，
其中，α= αi sj，β= βi tj，最终根据αβ的大小来选择企业。
3. 目标企业财务状况主要杜邦分析法进行分析。
4. 目标企业产品需求状况主要指目标企业产品的市场占有率、市场区域分布等。
5. 技术进步潜力主要指目标企业的科研能力、资源丰裕程度等。
6. 协同效应主要指并购后可能产生的投资、财务、管理以及功能等方面的协同效应。
7. 对于“目标企业估价”越高则赋值越低，其余则相反。
8. 赋值将根据搜集的竞争情报及其分析进行。
2.2 食品子行业目标企业
从事食品行业的企业有很多家，质量也是良莠不齐，如何从这些企业中选出几家具有代表性的企业是本部分的主要工作。
目前，很多研究机构以及咨询网站都会做针对各个行业做行业分析报告，在这些行业报告里面会提供一些行业内知名企业名单。行业分析报告选择的企业或者是综合实力比较强的、或者是行业知名度比较高的、或者是在某一方面（成本、技术、渠道等）具有竞争优势。
本项目就是依据行业分析报告内提供的企业来选择目标企业的。本项目不是只根据一个食品子行业的行业分析报告来选择食品子行业目标企业的，而是综合多篇行业报告后进行选择的。
为保证行业分析报告的权威性，本项目所借鉴的行业分析报告均来源于我国目前几个比较权威研究机构以及行业资讯网站。主要是中投顾问、智研咨询、中国行业资讯网、国研网、中国产业研究网、中商情报网、赛迪中国市场情报中心、中国行业研究报告网等研究机构以及行业资讯网站所做的行业分析报告。
1) 食用植物油行业
（1) 嘉里粮油有限公司
（2) 中粮集团
（3) 山东鲁花集团有限公司
（4) 东海粮油工业(张家港)有限公司
（5) 黑龙江九三油脂有限责任公司
（6) 三河汇福粮油集团
（7) 河北秦皇岛金海粮油工业有限公司
（8) 山东香驰粮油有限公司
（9) 山东三星集团油脂有限公司
(10)南通宝港油脂发展有限公司
2) 饮料行业
（1) 杭州娃哈哈集团有限公司
（2) 康师傅控股有限公司
（3) 中国汇源果汁集团有限公司
（4) 农夫山泉股份有限公司
（5) 椰树集团有限公司
（6) 红牛维他命饮料有限公司
（7) 佛山市三水健力宝贸易有限公司
（8) 露露集团有限责任公司
（9) 厦门银鹭食品有限公司
(10)乐百氏（广东）食品饮料有限公司
3) 葡萄酒行业
（1) 张裕葡萄酿酒股份有限公司
（2) 新天国际葡萄酒业股份有限公司
（3) 通化葡萄酒股份有限公司
（4) 中粮华夏长城葡萄酒有限公司
（5) 中法合营王朝葡萄酿酒有限公司
（6) 云南红酒业集团
（7) 烟台威龙葡萄酒股份有限公司
（8) 北京丰收葡萄酒有限公司
（9) 甘肃莫高实业发展股份有限公司
(10)烟台白洋河酿酒有限责任公司
4) 烘焙食品行业
（1) 福建达利食品集团有限公司
（2) 开平市嘉士利食品有限公司
（3) 青岛食品股份有限公司
（4) 好利来实业发展有限公司
（5) 北京稻香村食品集团公司
（6) 上海达能饼干食品有限公司
（7) 上海克莉丝汀食品有限公司
（8) 福建福马食品集团有限公司
（9) 杭州顶园食品有限公司
(10)广州酒家企业集团利口福食品有限公司
5) 速冻食品行业
（1) 龙大食品集团有限公司
（2) 河南思念速冻食品有限公司
（3) 郑州市三全食品股份有限公司
（4) 上海国福龙凤食品股份有限公司
（5) 福建海壹食品饮料有限公司
（6) 吉林天景食品有限公司
（7) 广州品食乐维邦食品有限公司
（8) 深圳淘化大同食品有限公司
（9) 河南四季胖哥实业有限公司
(10)无锡华顺食品工业有限公司
6) 白酒行业
（1) 四川省宜宾五粮液集团有限公司
（2) 贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司
（3) 泸州老窖集团有限责任公司
（4) 山西杏花村汾酒集团有限责任公司
（5) 酒鬼酒股份有限公司
（6) 四川沱牌集团有限公司
（7) 安徽古井集团有限责任公司
（8) 新疆伊力特股份有限公司
（9) 四川全兴股份有限公司
(10)甘肃皇台酒业股份有限公司
7) 黄酒行业
（1) 浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司
（2) 上海市第一食品股份有限公司
（3) 浙江中国轻纺城集团股份有限公司
（4) 中国绍兴黄酒集团有限公司
（5) 上海金枫酿酒有限公司
（6) 中粮绍兴酒有限公司
（7) 浙江嘉善黄酒股份有限公司
（8) 江苏张家港酿酒集团公司
（9) 湖南古越楼台生物科技发展有限公司
(10)浙江善好酒业集团有限公司
8) 果露酒行业
（1) 海南椰岛股份有限公司
（2) 劲牌公司
（3) 宁夏香山中宁枸杞制品有限公司
（4) 济源市宫殿酒业有限公司
（5) 岳阳乐邦药业有限公司
（6) 江西省猕猴桃酒业有限公司
（7) 广东省德庆无比养生酒业有限公司
（8) 烟台天元山庄酒业有限公司
（9) 宁波永成酒业有限公司
(10)山西鹿龟神酒业有限公司
9) 乳制品行业
（1) 伊利实业集团股份有限公司
（2) 北京三元乳业有限责任公司
（3) 内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司
（4) 河北小洋人生物乳业有限公司
（5) 黑龙江省完达山乳业股份有限公司
（6) 广东雅士利集团股份有限公司
（7) 贝因美集团
（8) 湖南太子奶集团
（9) 黑龙江省飞鹤乳业集团有限公司
(10)四川新希望农业股份有限公司
10) 糖果、巧克力、蜜饯行业
（1) 箭牌口香糖有限公司
（2) 爱芬食品(北京)有限公司
（3) 东莞徐记食品有限公司
（4) 不凡帝范梅勒糖果（中国）有限公司
（5) 南京喜之郎食品有限公司
（6) 江苏梁丰食品集团公司
（7) 福建金冠食品有限公司
（8) 河南省金丝猴集团有限公司
（9) 福建雅客食品有限公司
(10)天津雀巢有限公司
2.3 食品子行业目标企业比较分析
以上述分析为基础，接下来的工作就是对食品子行业目标企业进行打分，由于数据的缺失，暂时还不能对模型中的几项影响因素进行打分，但大概模式如下表（以食用植物油行业目标企业比较分析为例）所示：
表3 食用植物油行业目标企业比较分析
1 嘉里粮油有限公司
2 中粮集团
3 山东鲁花集团有限公司
4 东海粮油工业有限公司
5 黑龙江九三油脂有限责任公司
6 三河汇福粮油集团
7 秦皇岛金海粮油工业有限公司
8 山东香驰粮油有限公司
9 山东三星集团油脂有限公司
10 南通宝港油脂发展有限公司
2.4 食品子行业目标企业比较分析现存问题
在2.3中也提到了目前的主要问题就是数据的缺失，这是因为难以获得企业的财务数据。
获取企业财务数据的方法是网上购买，例如，国家统计局国际统计信息中心。
