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加强创新资源统筹和力量组织，推动科技创新和产业创新融合发展。科技是第一生产力，产业是国民经济基石。科技创新为产业高质量发展深度赋能，产业发展为科技创新提供转化载体和应用场景。推动科技创新与产业创新融合，必须坚持创新引领发展，把握二者融合的基础、关键、途径，为中国式现代化构筑坚实物质技术基础。科技创新和产业创新相辅相成。二者实现深度融合，是加快培育新质生产力的必然要求，对推动高质量发展、提升产业链安全韧性、建设科技强国具有重要意义。 转向高质量发展阶段的内在要求。当前，我国正处于转向高质量发展阶段…

旧金山联储主席玛丽·戴利在最新采访中表示，经济数据显示美国通胀已得到控制，现在是时候考虑将借贷成本从5.25%至5.5%范围内调整了。与此同时，芝加哥联储主席古尔斯比的最新发声也引发关注与热议。古尔斯比警告称，不要歪曲企业价格上涨对通胀的影响。这番警告似乎在针对美国副总统、民主党总统候选人哈里斯最新发表的经济政策议程演讲。另外，古尔斯比还澄清了提高关税所带来的通胀影响，这是美国前总统、共和党总统候选人特朗普提出的经济计划的关键支柱之一。 当前，全球市场正密切关注美联储主席鲍威尔本周五在杰克逊霍尔…

近日召开的中央政治局会议提出，要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。财政政策将聚焦推动高质量发展这一首要任务精准发力，强化引导和撬动作用，不断激发经济发展内生动力。 加快专项债发行使用 财政部统计数据显示，今年上半年，全国发行新增地方政府债券18259亿元，其中专项债券14935亿元。更多新基建、新产业等领域纳入专项债投向范围，专项债额度分配向项目准备充分、使用效益好的地区倾斜。 专项债是积极财政…

美国7月CPI环比上涨0.2%（前值0.1%），同比增长2.9%（前值3.0%）；核心CPI环比上涨0.2%（前值0.1%），同比增长3.2%（前值3.3%），基本符合市场预期。整体来看，美国通胀在放缓的道路上取得进展，这是市场所期待的。从分项来看，7月通胀环比增速反弹主要由房租带动，表明价格粘性仍然存在，通胀的放缓将是缓慢的。这份数据支持美联储在9月降息25个基点，但不支持更大幅度的降息。假设基准情形是美联储将在9月和12月各降息25个基点，目前市场对于降息的定价或过于激进。 美国7月CPI与…

生产关系对生产力具有能动反作用，必须适应生产力发展变化需要。《决定》明确要“健全相关规则和政策，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系”，旨在充分发挥体制优势形成新型生产关系，将各类先进生产要素集聚到发展新质生产力。新型生产关系以科技创新驱动经济增长为目标。在新质生产力中，创新起主导作用，新型生产关系要形成以科技创新为增长引擎的新模式，实现经济增长动能新旧转换。健全因地制宜发展新质生产力体制机制，要重点突出新型举国体制发展科技的体制优势。中央金融工作会议将科技金融位列“五篇大文章”之首，《决定》…

7月信贷需求未见改善，但得益于政府债发行节奏逐步回归常态，低基数效应下社融同比实现多增。企业端票据冲量现象明显，零售贷款出现负增长，一方面是由于金融持续“挤水分”，但有效信贷需求不足才是当前的主要矛盾，信贷需求的回升还需等待后续政策的进一步发力。预计今年全年信贷增量将低于去年水平，信贷投放将进入“淡总量，优结构”的新常态。 8月13日，央行发布2024年7月金融数据。其中， 7月社融新增0.77万亿，同比多增0.23万亿，存量社融增速8.2%，环比上升0.1pct。人民币贷款新增0.26万亿，同…

本周A股呈现震荡回调走势。市场层面，受上周五美国经济数据不及预期影响，本周一全球主要市场发生剧烈动荡，A股受外围情绪影响出现下跌，并进入震荡走势。基本面方面，本周公布7月出口金额同比增长7.0%，低于市场预期，使得市场出现一定承压。尽管出口增速有所回落，但依然保持在较高增长区间,“一带一路”出口基本盘仍相对稳定。整体来看，当前7月政治局会议后的消费等刺激政策的预期，以及美国制造业与就业数据下衰退与美联储连续降息的预期是市场波动的主因。 海外因素方面，当地时间8月6日，美国民主党全国委员会宣布，副…

金融体系存在顺周期特性，央行出手调控关乎金融稳定与政策公信力。但当前的基本面、财政发力节奏之下，央行难以“借力”，利率大幅调整的概率不高。维持十年国债2.1%-2.4%的区间判断。临近政策红线卖出，在慢涨快跌中把握交易机会的整体思路不改。当前位置的赔率相对中性，下周需要密切关注理财赎回动向并观察进一步政策，政策如果继续加码，容易引发理财赎回，届时将给长端利率甚至中短端信用债带来扰动。存单利率上行空间有限，关键期限品种是观察重点，哑铃型策略可能是当前性价比较高的组合，留足流动性出口和操作灵活度，趋…

美欧经济数据低预期外围股市回调，美元走弱人民币汇率被动升值，乐观派预期宽松空间加大和全球资金再布局，悲观派担心出口承压。我们认为后续A股市场要形成向上合力，需让投资者确认扩内需政策实质显著发力，经济企稳预期下全球资金流入中国市场可期。短期基本面数据仍有压力，市场进入政策观察等待期，对扩内需发力持乐观预期，投资者可在耐心等待的同时，考虑逢低布局。重点关注：军工、医药、家电、汽车、地产、工程机械、电子等。 美国经济数据走弱加重市场对经济衰退的担忧，非农就业数据继续下修，7月失业率上升幅度触发“萨姆法…

美国经济基本面韧性仍在，且近期受金融条件放宽的刺激，消费、投资热度不减。往前看，随着美联储降息缓解短端高利率对小企业的压制，经济陷入衰退的概率较低。但由于日元套利交易平仓（unwinding）、地缘政治风险、美国大选、美元流动性趋紧等因素叠加在一起，市场出现持续高波动的概率较大。受基本面数据下行影响，美国市场自7月下旬开启了一段“衰退交易”，7月ISM制造业PMI逊于预期，失业率超预期攀升至4.3%后，衰退交易的逻辑快速发酵。通过梳理历史上衰退交易时段，衰退交易开启后，后市的表现更多取决于经济是…